近代吴宓※撰。是书不分卷，收有诗话凡五十条，七万余言，皆为作者“近年(指1934年以前)编辑读书时与朋友通函叙谈所得”(吴宓《空轩诗话》卷首题记)，尔后辑集整理，汇为一编。
吴宓编撰诗话，目的非常明确，即“意在说明宓学诗之渊源，唱和之朋友，宗派之所在，技术之所重，国家社会之大势，个人性情之养成”(《诗话·四十九》)，证以诗话所述，此种情形，随处可见，洵非虚语。
由于吴宓博学广闻，兼有以“学人而为诗人”(钱钟书《论师友诗绝句》)的特点，复与近代许多著名的诗人学者有广泛的交游，故其论诗多有独到的见解，与其编撰诗话的目的多有关联。兹举其最著一例，以见一斑。诗话评述黄遵宪、夏曾佑、蒋智由三家之诗，特推崇遵宪为近世中国第一诗人。何以服人?诗话从五方面详加分析，指出黄遵宪一是性情笃挚，忠厚恻怛，具诗人之本质；二是精力弥满，学识广博，通古今中外之故，大而政治宗教，小则民俗琐事，莫不熟知深解，取用入诗，故其诗材料精宏，新颖而充实；三是洞明世界大势，先机察变，爱国保种，乃识时之俊杰，青年之导师，其诗不特言志，且以立教，读之足资启发；四是多咏国事，少叙私情，不愧为诗史，可称民族诗人；五是以新材料入旧格律之主张，不特为前此千百诗人所未能言，所未敢言，且亦合于文学创造之正轨，可作吾侪继起者之南针。如此深刻透彻，丝丝入理的评述，不由人不服，不失为卓见。不仅如此，诗话还进一步探讨黄诗精妙之外，渊源于汉魏乐府及杜甫、吴梅村、龚自珍三家之诗，并郑重声明作者作诗的宗旨之一，以新材料入旧格律，实本于黄遵宪。这样，诗话既反映了作者对诗人的看法，又体现了作诗话本身之目的。可谓精心之作。
晚清诗坛以陈三立、郑孝胥、陈衍等宋诗派占主导地位，时人论诗多宗两宋，吴宓著此诗话不趋骛时尚，力主唐音，独标己见。其论诗推崇唐代诗人杜甫，对近世汪荣宝、李希圣、曾文钧等宗唐诗人多有评述。
此外，诗话还有一个显著的特点，所论对象均不出近代范围，涉及近代诗坛掌故轶事，大都因为时过境迁，早已鲜为人知，幸赖诗话得以流传。大抵对作者深有影响的近代许多诗人，多被采入诗话之中，诸如沈曾植、王国维、黄节、梁启超、胡先骕等，都在诗话的论述行列，可供治近代诗史者参考。
《空轩诗话》有1935年上海中华书局版。
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