雀化虹藏，又过了、今年冬序。临水槛、寒潮绿减，夕阳红聚。几处霜风催铚艾，谁家夜月鸣机杼。更木兰、椒叶盖奚头，糟床注。
岂合在，他乡住。岂合被，虚名误。盼故山榛莽，先人丘墓。已负耦耕邻父约，漫思弹铗侯门遇。再休言、得意荐相如，凌云赋。
吴敬梓移家南京之后，并未立即适应新环境。家族内部的纷争是少了，闲言碎语等“乡里诟谇”也少了。但全椒的朋友也都留在故乡，南京的社会还未完全接纳他，迁居的欣喜过后，他迎来的是冷落、寂寞。这时“偶然买宅秦淮岸，殊觉胜于乡里”的感觉不见了，而代之以绵绵不尽的乡关之思。《满江红》便作于这一时期。
这首词的写作时间可大致考定。此词开头“雀化虹藏”四字，点出了农历十月的节令特征。雀化，出《神仙传》：彭祖云：“仙人者，虽有不死之寿，去人情，远荣乐，雀化为蛤，雉化为蜃，失其本真，更守异气，愚心未愿此已。”《岁华纪丽》：“十月鹤语之辰，雀化之日。”注引《家语》：“立冬之日，雀入大水为蛤。”虹藏，《礼记》：“孟冬之月，虹藏不见。”孟冬，即初冬十月。由“雀化虹藏，又过了、今年冬序”两句，不难断言，此词当作于十月中下旬，立冬之节刚过。此词在《文木山房集》中，排于《乳燕飞·甲寅除夕》一词之前，而吴敬梓移家南京是雍正十一年癸丑(1733)二月，因此，此词大致可以考定作于雍正十一年癸丑(或雍正十二年甲寅)十月的下旬。是吴敬梓移家南京不久以后。
冬序，语本王融《寒晚敬和何征君点诗》：“疏酌侯冬序，闲琴改秋律。”立冬的节令已过，冬天便降临了。“临水槛、寒潮绿减，夕阳红聚”，这几句更进一步写出初冬季节的特征。水槛，可能是水亭的临水栏杆。绿减红聚写的是初冬黄昏的景象，天气已渐渐冷了，寒潮和霜风，使昔日依依绿柳开始衰落，而夕阳西下，把红光映照在秦淮河上，红彤彤的一片。见到此情此景，读者不难联想起北宋著名词人柳永《八声甘州》中“渐霜风凄紧，关河冷落，残照当楼。是处红衰翠减，苒苒物华休”，境象是何等相似!
“几处霜风催铚艾，谁家夜月鸣机杼”二句，已是夜晚景物。夕阳下山以后，秦淮河上，月兔东升。因已是初冬十月，天气已有几分寒意。故称风为“霜风”。铚(zhì)艾(yì)，收割。铚乃割庄稼用的大镰刀。《诗经·周颂·臣工》：“奄观铚艾。”机杼，织布机，机以转轴，杼以持纬。夜月之下，织布机声不绝于耳。当时南京的纺织业相当发达，在最繁盛的秦淮河一带，夜闻机杼声也就很自然了。
“更木兰、椒叶盖奚头，糟床注。”木兰，椒叶(椒树之叶)均芳香之物，以至用以盖酒以取香气。如李贺《南园》诗：“泻酒木兰椒叶盖，病容扶起种菱丝。”糟床，榨取器具。当时秦淮河一带到处是酒楼。词的上阕写秦淮河的初冬气象，衰瑟中透出繁华，作者是以欣赏的角度来描写的。
“岂合在，他乡住?岂合被，虚名误?”合，应当，应该。词的换头连用两组发问，转换了话题，就眼前的繁华景，生发议论。该不该为眼前景物付出背井离乡的代价。该不该为了眼前的景物而抛弃虚名?这虚名应与科举有关。吴敬梓籍贯安徽全椒，移家南京后事实上已放弃了正常的科举考试资格。放弃科举道路，在作者眼里只是不被虚名误。虚名误，见宋晏几道《玉楼春》：“古来多被虚名误，宁负虚名身莫负。”丢掉故士，丢掉功名。这对一个世家公子，是须不小的勇气与毅力的。
“盼故山榛莽，先人丘墓。”这是全词中思乡情味最浓的部分。故山，是指作者在全椒山中的旧居。榛莽，杂乱丛生的草木。先人丘墓，语本《汉书·杨恽传》：“岂意得全首领，复奉先人之丘墓乎?”尽管田庐尽卖，祖辈的坟墓还在故乡。这是作者移家南京后对故乡仍魂牵梦绕的一个重要原因。孝是儒家道德的基本内容之一，在乡里人面前，作者已是一个败家之子，这已是不孝了，抛下先人丘墓去异乡定居，这自然更是不孝，这是让作者心里难安的。
“已负耦耕邻父约，漫思弹铗侯门遇。”这两句写自己既不可能守着祖辈田产，以稼穑为生，又不能受达官贵人的知遇而谋得一官半职。耦耕，二人并耕，泛指耕种。陶渊明《赴假还江陵夜行涂口》：“商歌非吾事，依依在耦耕。”弹铗，弹击剑把。据《战国策》孟尝君食客冯谖弹铗而歌：“长铗归来乎，食无鱼。”后来比喻有所希求于人。“漫思”，休想。“漫思弹铗侯门遇”句，见出作者对统治者已不存幻想。对统治者的本质已有了较清楚的认识。
“再休言，得意荐相如，凌云赋。”得意，即杨得意，司马相如的同乡。《史记·司马相如列传》：“蜀人杨得意为狗监，侍上。上读《子虚赋》而善之，曰：‘朕独不得与此人同时哉!’得意曰：‘臣邑人司马相如自言为此赋!’上惊，乃召问相如。”凌云赋，王湮《南至云物赋》：“才非瞽吏，未知天道之祥；文如相如，愿献凌云之赋。”这三句是承接上文的意思而言的，移居九朝故都南京以后，他并未一朝交泰，仍然未找到可以飞黄腾达的进身之阶，也无有力者举荐。为此，他非常失望，这是他作这首词的心境。
《满江红》多用入声韵，因而声情激越，宜抒发豪壮情怀与恢张襟抱。然而这首词改用上去韵，这种做法虽宋、元、明、清时均都有人写过，但为数极少。作者这样做，其原因是他所抒发的情感并不高亢激烈，而是沉郁凄怆的。用上去韵能使声情凄郁。词中用仄声韵者在选择押入声韵或上去韵时，常须顾及这一点。《贺新郎》词用韵情况与此相似。吴敬梓虽在格律问题上并不特别严谨，但在这一点上倒是匠心独具。
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