南高峰，北高峰，惨淡烟霞洞(1)。宋高宗，一场空(2)。吴山依旧酒旗风(3)，两度江南梦(4)。
【解析】这是一首构思立意很不寻常的小令。通篇言简意赅，寥寥29个字，表达了很复杂的内容。全曲三句；首句写两峰一洞，罗列而书，平白自然。“惨淡”二字从情调上接续下句。二句仅六字，极复杂，隐含着复杂的历史背景和作者复杂的心情。对宋高宗极尽讽刺揶揄之能事，而且轻松自如，却也颇为有力。这“一场空”究竟指什么？也可能是指他“偏安迷梦”一场空。作为宋高宗，耽于安乐，不思收复失地倒是着实应该讽刺一番的。第三句写吴山依旧酒旗在风中轻扬，南宋王朝与历史上吴越王朝一样成了虚梦。这一笔，委蜿地对新政权作了颂扬，江山易主，重又安宁。作者洋洋得意的心致昭然可见。
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